中沥网分析：资源供给方面：隆众公布3月排产238.6万吨，比2月产量高3.5万吨，同比变化幅度不大，略高于5年均值（233万吨），推日均7.7万吨。当前日产6.5万吨，环比上周降0.5万吨，主要受华东个别炼厂停产和金陵石化降产影响。需求方面：截至25年3月17日，隆众库存数据显示，厂库相比周四累库2.2万吨至99万吨，华东大幅累库1.8万吨，处于近5年低位。社库相比上周四累库4.5万吨至173.8万吨，其中山东和华东累库幅度较大，同比但处于较高位置。整体库存272.8万吨，高于近5年库存均值，从库存季节性来看6月之前以累库为主。

       原油方面：周度原油价格呈十字星修复，多空僵滞，价格变化幅度有限。从空头角度来看，油价仍未摆脱低位区间，不论是技术层面还是市场心态来看，进一步下跌需要更有力的利空消息支撑。对于多头而言，当前油市处于淡季，不论是汽柴油裂解利润还是月差结构都不能支撑油价大幅向上，更何况还面临OPEC即将增产的压制。然而在美国于周末对也门胡赛武装进行空袭后，胡赛武装也进行反击，市场恐红海航运受到影响阻碍原油供应，使得布伦特原油在周一开盘后跳空高开1美金。基本面情况变化有限，周三EIA库存数据显示，商业原油库存累库144.8万吨，累库情况好于预期，且汽油、成品油需求均有所提升，从库存来看，汽油库存去573.7万桶，精炼库存去155.9万桶，燃料油库存去70.5万桶，说明需求有转好迹象，为价格提供支撑。宏观层面，本周公布美国2月CPI数据，显示美国2月末季调核心CPI年率为3.1%，优于预期的3.2%，说明通胀正在持续缓解，利多原油。综合来看，供需矛盾不显，需求有所提升。宏观压制缓解，地缘风险上行，油价或触底反弹。

       期现方面：1、周度沥青主力合约跌60元/吨至3506元/吨，主要受自身影响，因需求疲弱，供应充足，炼厂让利换量，带动价格下行。受基差和原油影响，盘面跌幅小幅现货，带动炼厂利润下滑，预计在需求启动之前利润大幅修复的概率不大；2、供需宽松，市场情绪悲观，静待需求回暖。当前日产维持在6.5万吨，环比降0.5万吨，且根据3月排产来看，后续仍有增产预期。需求疲弱，炼厂和贸易商以利换量，有所见效，说明悲观情绪有所缓解，或与原油价格上行有关。库存方面，本周累库斜率放缓，厂库开始去库，说明提货量有所增加。需持续关注需求提升情况，供应压力是缓解还是加剧；3、稀释沥青贴水，3月中上旬报价-6.5美元/桶，中下旬报价-6美元/桶，4月报价-5.5美元/桶。虽说原料不缺，但也是有限的，地炼开工积极性提升，也将带动成本增加。4、盘面走势不及现货，主因是原油，次因是盘面主力合约价格锚定华南价格，华南需求不及华东华北，现货价格低于华东华北。这也是市场的一种心态，说明短期内还是不看好，情绪悲观，脱离山东价格，锚定现货价格低点。5、综上，当前沥青仍处于供需宽松的格局中，让利能小幅带动需求增加，缓解供应压力，价格下方有支撑。成本方面，地缘风险加剧刺激原油上行，为盘面价格上行带来动力，但预计有限，持续的上涨还要看供需矛盾能否缓解。短期内沥青期现都处于涨跌有限的行情中，关注需求能否有亮眼的表现带动价格持续上行。

       综合分析，现货端按需采购，月间正套。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！